Una Anatomía de estrategias de negociación Jennifer S. Conrad Universidad de Carolina del Norte Kenan-Flagler Business School Gautam Kaul Universidad de Michigan, Stephen M. Ross School of Business Review de Estudios Financieros vol. 11, N ° 3 Resumen: En este trabajo se utiliza un único marco unificador para analizar las fuentes de ganancias para un amplio espectro de estrategias comerciales basadas en retorno implementadas en la literatura. Se demuestra que menos del 50 por ciento de las 120 estrategias implementadas en el documento da beneficios estadísticamente significativas y, de manera incondicional, el impulso y las estrategias contrarian son igualmente probable que tenga éxito. Sin embargo, cuando se condiciona en la declaración-horizonte (corto, medio o largo) de la estrategia, o el período de tiempo durante el cual se ha establecido dos patrones. Una estrategia de impulso suele ser rentable en el medio (de tres a 12 meses) horizonte, mientras que un contrarian redes de estrategia estadísticamente significativos beneficios a largo horizontes pero sólo durante el subperíodo 1926-1947. Más importante aún, nuestros resultados muestran que la variación de la sección transversal en las rentabilidades medias de los valores individuales incluidos en estas estrategias juegan un papel importante en la rentabilidad de las estrategias. La variación de la sección transversal puede potencialmente en cuenta la rentabilidad de las estrategias de momentum y también es responsable de la atenuación de las ganancias de las inversiones de los precios a largo horizonte estrategias contrarian. Clasificación JEL: G12 Fecha de publicación: 15 de Junio, 1998 indicaba Cita Conrad, Jennifer S. y Kaul, Gautam, una anatomía de estrategias de negociación. Revisión de los estudios FINANCIEROS vol. 11, No. 3. Disponible en SSRN: ssrn / abstract95168An Anatomía de estrategias de negociación quotMore pasado vuelve extremas (el único efecto) están asociados con un mayor impulso. Conrad y Kaul (1998) sugieren que los beneficios del momentum son atribuibles a la variación en el tiempo racional en los rendimientos esperados. Sin embargo, Jegadeesh y Titman (2002) muestran que los resultados Conrad y Kaul son impulsados por el sesgo de la muestra. quot Mostrar resumen Ocultar resumen resumen: los beneficios del momentum Se informó anteriormente pueden no estar disponibles para los inversores individuales que tienen más restricciones comerciales. Por lo tanto, examino la rentabilidad de las estrategias de momentum con iShares internacionales y fondos negociados en bolsa del sector de Estados Unidos (ETFs) negociados en la Bolsa de Nueva York. Los ETFs indexados proporcionan los inversores particulares fácil acceso a los mercados de valores internacionales y sectores de los Estados Unidos para la asignación de activos. El uso de estrategias de momentum en sección transversal, en contraste con la investigación previa, me parece que los beneficios del momentum son insignificantes para el último período de 1990.-2014. ETF pocos países y de la industria dan resultados positivos utilizando el impulso de series de tiempo, y el rendimiento general es peor que la estrategia de comprar y mantener. Series de tiempo de movimiento ofrece beneficios significativos durante la crisis financiera mundial de 2008, pero los beneficios fuerte disminución en el período posterior a la crisis. - Texto completo del artículo Jul el año 2015 Yiuman Tse quotIn CAPM. pues será objeto de que si los beneficios del momentum se han explicado por CAPM o no. Muchos autores conocidos. por ejemplo. Fama y French (1996). Grundy y Martin (2001). Jegadeesh y Titman (2001). Conrad y Kaul (1998). Moskowitz y Grinblatt (1999) han utilizado CAPM como modelo estándar basado en el riesgo para explicar los beneficios de la estrategia de inversión impulso. Pero CAPM nunca se explica completamente el efecto momentum a corto plazo. quot Mostrar Ocultar resumen Resumen Resumen: El objetivo de este trabajo es encontrar efecto momentum a corto plazo en los mercados de valores de Oriente Medio y para examinar si los beneficios del momentum a corto plazo pueden ser explicadas por el modelo CAPM basado en el riesgo. Se seleccionaron siete principales mercados bursátiles de Oriente Medio. efecto momentum a corto plazo se encuentra en los siete mercados de valores y CAPM no explica adecuadamente los beneficios del momentum a corto plazo, pero el impulso rendimientos de la cartera son estadísticamente significativas. Este documento es el primer intento de llevar los principales mercados bursátiles de Oriente Medio juntos y examinarlos para el fenómeno de efecto momentum a corto plazo. Las investigaciones futuras deberían incluir más mercados de valores con el fin de tener una mejor comprensión de los mercados bursátiles de Oriente Medio. - Texto completo del artículo Mar el año 2015, Abdullah Ejaz Petr Polak quotJegadeesh y Titman (1993) muestran por primera vez la presencia de los beneficios del momentum en el mercado de EE. UU. para el horizonte de inversión de tres a 12 meses, incluso después de riesgo de mercado se contabiliza. Conrad y Kaul (1998) argumentan que los beneficios del momentum se producen debido a las diferencias transversales en riesgo, es decir, espera que los rendimientos. Moskowitz y Grinblatt (1999) sugieren que el impulso en los factores de riesgo de la industria explica los beneficios del momentum observados. quot Mostrar Ocultar resumen Resumen Resumen: M Arifur Rahman profesor titular de Universiti Brunei Darussalam, Brunei arifur. rahmanubd. edu. bn RESUMEN Objetivo Dos regularidades de retorno más conocidos son los beneficios contrario y cantidad de movimiento. En este trabajo, el uso de los datos semanales para el período de 2002 a 2013, investiga la presencia de ambos beneficios contrario y el impulso y sus fuentes en el mercado de valores de Bangladesh. Diseño / metodología / enfoque En el documento se sigue la metodología de Lo y Mackinlay (1990) para formar carteras con un esquema de fuerza relativa ponderada. Metodología de Jegadeesh y Titman (1995) se utiliza para descomponer los beneficios contrarian / momento en tres elementos: compensación por el riesgo de la sección transversal, el plomo-lag efecto en series de tiempo con respecto al factor común, y el patrón de series de tiempo de rendimientos. La robustez de los resultados se comprueba teniendo en cuenta factores de riesgo de mercado. Hallazgos Los resultados proporcionan la evidencia de los beneficios contrarian significativos para el periodo de tenencia de uno a ocho semanas. Hay fuerte presencia de las ganancias contrarian durante 2002-08. patrón de series de tiempo se encuentra que es la principal fuente de ganancias contrarian, lo que sugiere que la información idiosincrásica (específico de la empresa) es el principal contribuyente a las ganancias contrarian. Curiosamente, la influencia de la información idiosincrásica sobre dichos beneficios ha disminuido gradualmente desde 2008. Los beneficios Contrarian son robustos a la confianza del mercado y otros factores de riesgo sistemático. La originalidad / valor Este es el primer estudio detallado sobre la presencia de los beneficios contrario y el impulso y sus fuentes en el mercado de valores Bangladesh. Más específicamente, ningún estudio anterior se ha centrado en las fuentes de dichos beneficios, aunque es un asunto importante en lo que se refiere a la eficiencia del mercado. - Texto completo del artículo Ene el año 2015 VERSLAS teorija ir praktika Shah Hassan Saeed Chowdhury Rashida Sharmin M. Arifur Rahmanby Harrison Hong, Terence Lim, Jeremy C. Stein - Diario de Hacienda. 2000. Se han propuesto varias teorías para explicar el impulso de retorno de las acciones. Probamos el modelo de información de difusión gradual de Hong y Stein (1999) y establecemos tres resultados principales. En primer lugar, una vez que uno se mueve más allá de las poblaciones muy pequeñas, la rentabilidad de las estrategias de momentum disminuye drásticamente con la firma. Se han propuesto varias teorías para explicar el impulso de retorno de las acciones. Probamos el modelo de información de difusión gradual de Hong y Stein (1999) y establecemos tres resultados principales. En primer lugar, una vez que uno se mueve más allá de las poblaciones muy pequeñas, la rentabilidad de las estrategias de momentum disminuye drásticamente con el tamaño de la empresa. En segundo lugar, la celebración de tamaño fijo, estrategias de momentum funcionan mejor entre las acciones con baja cobertura analista. Por último, el efecto de la cobertura de los analistas es mayor para las poblaciones que son perdedores últimos que para los ganadores anteriores. Estos resultados son consistentes con la hipótesis de que la información específica de la empresa, especialmente la información negativa, se difunde gradualmente a través de la inversión pública. VARIAS trabajos recientes han documentado que, en horizontes de mediano plazo que van de tres a 12 meses, rendimiento de las acciones exhiben impulso, es decir, los ganadores del pasado continúan realizando bien y perdedores últimos continúan bajo rendimiento. Por ejemplo, Jegadeesh y Titman (1993), utilizando una muestra de Estados Unidos de las existencias NYSE / AMEX sobre el período de 1965 a 1989, encontramos que una estrategia que compra últimos ganadores de seis meses (stocks en el decil rendimiento superior) y shorts últimos seis perdedores - MES (stocks en el decil inferior de potencia) gana aproximadamente un uno por ciento por mes durante los siguientes seis meses. Esto no sólo es una magnitud económicamente interesante, pero el resultado también parece ser robusta: Rouwenhorst (1998) obtiene un número muy similares en una de Jonathan B. Berk, Richard C. Green, Vasant Naik - Diario de Hacienda. 1999. Como consecuencia de las opciones óptimas de inversión, a las empresas de los activos y opciones de crecimiento se transforman en formas predecibles. El uso de un modelo dinámico, se muestra que esta imparte previsibilidad a los cambios en las empresas un riesgo sistemático, y su rendimiento esperado. Las simulaciones muestran que el modelo reproduce de forma simultánea: Como consecuencia de las opciones óptimas de inversión, a las empresas de los activos y opciones de crecimiento se transforman en formas predecibles. El uso de un modelo dinámico, se muestra que esta imparte previsibilidad a los cambios en las empresas un riesgo sistemático, y su rendimiento esperado. Las simulaciones muestran que el modelo reproduce de forma simultánea: i la relación de series de tiempo entre la razón y de activos-libro-a-mercado vuelve ii la relación transversal entre-libro-a-mercado, el valor de mercado, y la de regreso iii efectos contrarian en horizontes cortos iv efectos de movimiento en horizontes más largos y v la relación inversa entre las tasas de interés y la prima de riesgo de mercado. Investigaciones empíricas recientes en las finanzas se ha centrado en las regularidades en la sección transversal de los retornos esperados que aparecen anómala con respecto a los modelos tradicionales. rentabilidad de las acciones están relacionadas con la reserva de lanzamiento al mercado, y el valor de mercado. 1 vuelve anteriores también se han demostrado para predecir el rendimiento relativo, a través del éxito de las estrategias documentado en contrario y cantidad de movimiento. 2 explicaciones existentes para estos resultados es que son debido a los sesgos de comportamiento o las primas de riesgo de las variables de estado omitidas. 3 Estas explicaciones que compiten son difíciles de evaluar sin modelos que vinculan explícitamente las características de interés para los riesgos y las primas de riesgo. Por ejemplo, con respecto a la reserva de lanzamiento al mercado, Lakonishok et al. 1994 argumentar: El punto aquí es simple: a pesar de los rendimientos de la estrategia B0M son impresionantes, B0M no es una variable limpia asociado únicamente con eco por Charles M. C. Lee, Bhaskaran Swaminathan - Diario de Hacienda. Este estudio muestra que el volumen de operaciones el pasado proporciona un vínculo importante entre las estrategias de momentum y de valor. En concreto, nos encontramos con que las empresas con altos ratios de baja rotación últimos exhiben muchas características de valor glamour, ganar más baja más altos rendimientos futuros, y tienen consistentemente más negativ. Este estudio muestra que el volumen de operaciones el pasado proporciona un vínculo importante entre las estrategias de momentum y de valor. En concreto, nos encontramos con que las empresas con altos ratios de baja rotación últimos exhiben muchas características de valor glamour, ganar más baja más altos rendimientos futuros, y tienen consistentemente más negativos sorpresas positivas en los próximos ocho trimestres. el volumen de operaciones pasado también predice tanto la magnitud y persistencia de impulso de los precios. En concreto, los efectos se revierten con el impulso de los precios en los próximos cinco años, y los altos ganadores de bajo volumen perdedores experimentan retrocesos rápidos. En conjunto, nuestros resultados muestran que el volumen pasado ayuda para conciliar la sub-intermedio horizonte y efectos reacción exagerada a largo horizonte. Académicos y profesionales FINANCIEROS han reconocido desde hace tiempo que pasado el volumen de operaciones puede proporcionar información valiosa acerca de una garantía. Sin embargo, hay poco acuerdo sobre cómo la información del volumen debe ser manejado e interpretado. Incluso se sabe menos sobre cómo el pasado el volumen de operaciones interactúa con los resultados pasados en la predicción de los futuros rendimientos de las acciones. rentabilidad de las acciones y por Sung Wook Joh - Diario de Economía Financiera. Este estudio examina cómo la estructura de propiedad y los conflictos de interés entre los accionistas en virtud de un sistema de gobierno corporativo pobre desempeño de las empresas afectadas antes de la crisis. El uso de 5.829 firmas coreanas sometidas a auditoría al aire libre durante 1993-1997, el documento encuentra que las empresas con baja concentr propiedad. Este estudio examina cómo la estructura de propiedad y los conflictos de interés entre los accionistas en virtud de un sistema de gobierno corporativo pobre desempeño de las empresas afectadas antes de la crisis. El uso de 5.829 firmas coreanas sometidas a auditoría al aire libre durante 1993-1997, el documento encuentra que las empresas con baja concentración de la propiedad muestran baja rentabilidad de la empresa, controlando por características de las empresas y de la industria. Los accionistas de control expropiados recursos de la empresa, incluso cuando su concentración de la propiedad era pequeña. Las empresas con una alta disparidad entre los derechos de control y los derechos de propiedad mostraron una baja rentabilidad. Cuando un grupo empresarial transfiere recursos a partir de una subsidiaria a otra, a menudo se desperdicia, lo que sugiere que se produjo un túnel. Además, los efectos negativos de la disparidad de control de la propiedad y la ineficiencia del mercado de capitales interno fueron más fuertes en las empresas que cotizan en bolsa que en las privadas. JEL código de clasificación: las palabras clave G3: gobierno corporativo, la propiedad, la rentabilidad, las expropiaciones de accionistas, grupo empresarial Agradezco a los participantes en el 12º Seminario NBER anual sobre el Este de Asia Economía y la reunión del Congreso Mundial de la Sociedad Econométrica para los comentarios de la versión anterior de este documento. Estoy especialmente agradecido a Simon Johnson y un árbitro anónimo por sus valiosas sugerencias. Sus útiles comentarios han mejorado en gran medida el papel. Sin embargo, todos los errores son míos. medidas rket de base por al menos tres razones. En primer lugar, los investigadores han demostrado algunas ineficiencias del mercado, incluso en los países más desarrollados (De Bondt y Thaler, 1985, 1987 Lo y Mackinlay, 1988 - Conrad y Kaul, 1998-). Los países en desarrollo también muestran la ineficiencia del mercado de valores. 1 Por lo tanto, las cotizaciones bursátiles de Corea no es probable que refleje toda la información disponible. En segundo lugar, Mossman, Bell, Swart, y Turtle (1998) muestran tha. por Tarun Chordia, Lakshmanan Shivakumar. 2001. Un número creciente de investigadores argumentan que los modelos de series de tiempo en los retornos se deben a la irracionalidad de los inversores y por lo tanto se pueden traducir en beneficios anormales. Continuación de las devoluciones o el impulso a corto plazo es un tal patrón que ha desafiado ninguna explicación racional y está en contradicción con effici mercado. Un número creciente de investigadores argumentan que los modelos de series de tiempo en los retornos se deben a la irracionalidad de los inversores y por lo tanto se pueden traducir en beneficios anormales. Continuación de las devoluciones o el impulso a corto plazo es un tal patrón que ha desafiado ninguna explicación racional y está en contradicción con la eficiencia del mercado. Este trabajo muestra que las ganancias las estrategias de momentum pueden ser explicados por un conjunto de variables macroeconómicas y los pagos retrasados de las estrategias de momentum desaparecer una vez rendimientos de las acciones se ajustan por su previsibilidad en base a estas variables macroeconómicas. Nuestros resultados proporcionan un posible papel de los rendimientos esperados variables en el tiempo como una explicación para pagos de impulso. Este trabajo examina la importancia relativa de los factores comunes e información firmspecific en la explicación de la rentabilidad de las estrategias de negociación basado en el impulso, documentado por primera vez Jegadeesh y Titman 1993. La rentabilidad de las estrategias de momentum ha sido particularmente interesante, ya que sigue siendo la única anomalía relacionada con el CAPM no explicada por el FamaFrench por Ravi Bansal, Robert F. Dittmar, Christian T. Lundblad. 2004. En este trabajo se muestra que los riesgos económicos incorporados a los flujos de efectivo representan una gran parte de las diferencias transversales en las primas de riesgo a través de los activos. En concreto, se modela la dinámica conjunta de consumo y de flujo de efectivo de los activos agregados de las tasas de crecimiento como un vector autorregresivo (VAR). En este trabajo se muestra que los riesgos económicos incorporados a los flujos de efectivo representan una gran parte de las diferencias transversales en las primas de riesgo a través de los activos. En concreto, se modela la dinámica conjunta de consumo y de flujo de efectivo de los activos agregados de las tasas de crecimiento como un vector autorregresivo (VAR). Desde el VAR, medimos la beta de flujo de caja, que es la beta consumo de noticias perteneciente a la suma descontada constante de las tasas de crecimiento de flujo de caja esperados. diferencias transversales en las betas de flujo de efectivo representan más del 60 de la variación de la sección transversal de las primas de riesgo a través de 30 carteras, que incluyen 10 tamaño, 10 libro de lanzamiento al mercado carteras ordenados 10 de impulso y. Nuestro trabajo empírico muestra que la compensación por este riesgo en el consumo de los flujos de caja es positivo y altamente significativo. Nuestros betas de flujo de efectivo se desempeñan mejor que los modelos de referencia alternativos para explicar las diferencias transversales en los rendimientos medios a través de los activos. Proporcionamos una interpretación económica de nuestros hallazgos empíricos por los coches Hommes, Joep Sonnemans, Ene Tuinstra, Henk Van De Velden - Revisión de Estudios Financieros. 2005. Resumen: Investigamos la formación de expectativas en un entorno experimental en-controlado. Se preguntó a los sujetos para predecir el precio de un modelo de valoración de activos estándar. Ellos no tienen conocimiento de las ecuaciones de equilibrio de mercado-ciones subyacentes, pero saben todos los precios efectivos del pasado y su propio Predic. Resumen: Investigamos la formación de expectativas en un entorno experimental en-controlado. Se preguntó a los sujetos para predecir el precio de un modelo de valoración de activos estándar. Ellos no tienen conocimiento de las ecuaciones de equilibrio de mercado-ciones subyacentes, pero saben todos los precios efectivos del pasado y sus propias predicciones. La demanda agregada del activo de riesgo depende de las previsiones de los participantes. El precio-zado real, entonces se obtiene de equilibrio en el mercado con los comentarios de las expectativas individuales. Cada mercado está poblado por seis sujetos y una pequeña fracción de los comerciantes fundamentalistas. Los precios efectivos difieren significativamente de val-UES fundamentales. En algunos grupos el precio del activo converge lentamente al precio fundamental, en otros grupos existen oscilaciones regulares en torno al precio fundamental. En todos los grupos participantes coordinan en una estrategia de predicción común. Las estrategias de predicción individ-ual se pueden estimar y corresponden, para una gran mayoría de los participantes, a las reglas de predicción autorregresiva lineales simples. por Soeren Hvidkjaer - revisión de los estudios financieros. 2006. Este artículo utiliza datos de las transacciones para todas las poblaciones NYSE / AMEX en el período 19832002 para estudiar cómo el comercio inversores en Jegadeesh y Titmans (1993) carteras de momentum. Entre los pequeños comercios, hay una reacción extremadamente lenta para las últimas vueltas. Por ejemplo, un pequeño comercio de compra pressur inicial. Este artículo utiliza datos de las transacciones para todas las poblaciones NYSE / AMEX en el período 19832002 para estudiar cómo el comercio inversores en Jegadeesh y Titmans (1993) carteras de momentum. Entre los pequeños comercios, hay una reacción extremadamente lenta para las últimas vueltas. Por ejemplo, existe una presión de compra de pequeña operación inicial para las acciones perdedor, y se convierte gradualmente en una intensa presión de venta durante el año siguiente. Los resultados son consistentes con la sub-reacción inicial seguida de reacción retardada a los pequeños comercios. Por otra parte, los desequilibrios comerciales a pequeña durante el período de formación afectan significativamente los rendimientos de momento, lo que sugiere que la sub-reacción entre los pequeños comerciantes contribuye al efecto de impulso. Grandes comerciantes, por el contrario, no muestran ninguna evidencia de sub-reacción, y los desequilibrios largetrade tener poco impacto en los rendimientos posteriores. En general, los resultados sugieren que el impulso en parte podría ser impulsado por el comportamiento de los pequeños comerciantes. Dimitri Vayanos, Paul Woolley. 2008. Proponemos una teoría racional de impulso y reversión, según la gestión de la cartera delegado. Un inversor competitiva puede invertir a través de un fondo de índice o un fondo de activos gestionado por un administrador con la capacidad desconocida. Tras un cambio repentino flujo de caja negativo de los activos poseídos por el fondo activa, las actualizaciones de los inversores. Proponemos una teoría racional de impulso y reversión, según la gestión de la cartera delegado. Un inversor competitiva puede invertir a través de un fondo de índice o un fondo de activos gestionado por un administrador con la capacidad desconocida. Tras un cambio repentino flujo de caja negativo de los activos poseídos por el fondo activo, el inversor actualiza negativamente sobre la capacidad de los administradores y migra hacia el fondo de índice. Mientras que los precios de los activos en poder de la gota activa de los fondos en previsión de los flujos de salida de los inversores, se espera que la caída de continuar, dando lugar a un impulso. Debido a que las salidas de empujar los precios por debajo de los valores fundamentales, los rendimientos esperados finalmente se elevan, lo que lleva a la reversión. Los flujos de fondos y generar comovimiento de adelanto-atraso efectos, con previsibilidad siendo más fuerte para activos con alto riesgo idiosincrásico. Derivamos soluciones explícitas de precios de los activos, dentro de un equilibrio normal lineal continua en el tiempo. por Joseph Kang, Ming-hua Liu, Xiaoyan Ni - Diario. 2002. El uso de acciones A accesibles sólo a los inversores locales (que representan 99 de los inversores en acciones en China), este documento prueba si las estrategias de inversión intermedia horizonte a corto horizonte contrario y generen beneficios anormales. Nos encontramos estadísticamente significativos beneficios anormales, tanto para el arbitraje po. El uso de acciones A accesibles sólo a los inversores locales (que representan 99 de los inversores en acciones en China), este documento prueba si las estrategias de inversión intermedia horizonte a corto horizonte contrario y generen beneficios anormales. Nos encontramos estadísticamente significativos beneficios anormales, tanto para las estrategias de cartera de inversión de arbitraje. El análisis detallado indica que: (1) un dominio absoluto de los inversores no institucionales conduce a un ambiente de especulación excesiva y por lo tanto sobre reacción excesiva a los específicos de la empresa de información (2) la reacción exagerada a la firma información específica es la fuente más importante de la a corto plazo los beneficios contraria (3) los rendimientos de las acciones en la exhibición horizonte intermedio lag reacción exagerada a factores comunes y (4) la reacción exagerada de adelanto-atraso al factor común es la razón principal detrás de la ganancia impulso a mediano plazo. Estos resultados son robustos, entre otras cosas, a precios comprador y vendedor y no sincrónico trading. An Anatomía de estrategias de operación Nota: Siempre revise sus referencias y hacer las correcciones necesarias antes de usar. Prestar atención a los nombres, mayúsculas y fechas. La Revista de Estudios Financieros Descripción: tablas de contenido de los últimos números de la Revista de Estudios Financieros están disponibles en rfs. oupjournals. org/contents-by-date.0.shtml. Los usuarios autorizados pueden ser capaces de acceder a los textos completos de artículos en este sitio. La Revisión de Estudios Financieros es un foro importante para la promoción y la amplia difusión de la nueva investigación significativa en la economía financiera. Como se refleja en su consejo editorial con base en líneas generales, la revisión equilibra aportes teóricos y empíricos. Los criterios principales para la publicación de un documento son su calidad e importancia para el campo de las finanzas, sin tener en cuenta indebida a su dificultad técnica. Finanzas es interpretado ampliamente para incluir la interfaz entre las finanzas y la economía. Cobertura: 1988-2012 (. Vol. 1, N ° 1 - Vol 25, N ° 12) La pared móvil representa el período de tiempo entre el último número disponible en JSTOR y la edición más reciente publicación de una revista. paredes móviles se representan generalmente en años. En casos raros, un editor ha optado por tener un cero pared móvil, por lo que sus problemas actuales están disponibles en JSTOR poco después de su publicación. Nota: En el cálculo de la pared móvil, el año en curso no se cuenta. Por ejemplo, si el año actual es 2008 y una revista tiene una pared móvil de 5 años, los artículos a partir del año 2002 están disponibles. Términos relacionados con las paredes móviles pared fija: Revistas sin nuevos volúmenes que se añaden al archivo. Absorbida: Revistas que se combinan con un nuevo título. Completos: Las revistas que ya no se publican o que se han combinado con un nuevo título. Temas: Economía Negocios, Finanzas Vista previa no disponible Resumen En este artículo se utiliza un único marco unificador para analizar las fuentes de ganancias para un amplio espectro de estrategias comerciales basadas en retorno implementadas en la literatura. Se demuestra que menos de 50 de las 120 estrategias implementadas en el artículo de los beneficios obtenidos son estadísticamente significativas y, de manera incondicional, el impulso y las estrategias contrarian son igualmente probable que tenga éxito. Sin embargo, cuando se condiciona en el horizonte de retorno (corto, medio o largo) de la estrategia o el período de tiempo durante el cual se ha establecido dos patrones. Una estrategia de impulso suele ser rentable en el horizonte medio (de 3 a 12 meses), mientras que un contrarian redes de estrategia estadísticamente significativos beneficios en horizontes de largo, pero sólo durante el subperíodo 1926-1947. Más importante aún, nuestros resultados muestran que la variación de la sección transversal en las rentabilidades medias de los valores individuales incluidos en estas estrategias juegan un papel importante en su rentabilidad. La variación de la sección transversal puede potencialmente en cuenta la rentabilidad de las estrategias de momentum y también es responsable de la atenuación de las ganancias de las inversiones de los precios a largo horizonte estrategias contrarian. Página ThumbnailsAn anatomía de estrategias de negociación Una anatomía de estrategias de negociación fuente fiable de Best hecho de que desde Canadá toca. Una anatomía de estrategias de negociación tiene un par de otros mensajes que discutieron el margen cartera. También garantiza la precisión de todos los datos proporcionados en relación con el mercado o, movimientos y tendencias para ayudar a los operadores reducen los riesgos y aumentar las posibilidades de oficios favorables. 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